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亚洲金融市场比以往更需要加快和深化发展

2019-10-27 18:27:02| 作者:匿名| 阅读量: 4839|

摘要: 很显然,亚洲经济体的快速发展推动了资本市场的增长。展望未来,亚洲金融市场需要比以往任何时候都要加快和深化发展。亚洲中等收入阶层的崛起,将伴随着该阶层金融需求的增长和多样化。亚洲国内和区域市场通过提供包

上周四,日本银行副行长amamiya Masayoshi出席了亚洲证券金融市场协会2019年年会,并发表了题为“亚洲资本市场的发展:作用和挑战”的主旨演讲。他从资本来源、金融稳定和货币政策的角度讨论了亚洲资本市场的发展对经济的影响,并介绍了利率基准改革在进一步发展市场基础设施方面面临的挑战。

自20世纪90年代末亚洲金融危机以来,亚洲资本市场经历了显著增长。亚洲在全球股市中的份额从2000年的1%飙升至2017年的15%。值得注意的是,2018年亚洲本币债券市场的总发行量是2000年的两倍多。显然,亚洲经济的快速发展促进了资本市场的增长。展望未来,亚洲金融市场比以往任何时候都需要加快和深化发展。

与此同时,各国和各地区、市场参与者、决策者和监管者的共同努力也为亚洲资本市场自由化和加强市场基础设施做出了贡献。典型的例子包括东盟、中国、日本和韩国发起的亚洲债券市场倡议和东亚-亚太央行行长会议形成的亚洲债券基金倡议。亚洲金融市场协会等金融行业协会也在促进市场参与者之间的对话、促进区域协调和从市场角度提供必要建议方面发挥了重要作用。这些市场参与者和相关当局的活动对亚洲资本市场的发展至关重要。

发展资本市场意义重大。首先,通过不断增长的中等收入阶层为经济增长融资。亚洲的中等收入阶层一直在显著增长。经济合作与发展组织(经合组织)预测,到2030年,亚洲的中等收入人口将占世界人口的66%,是2009年的两倍多。亚洲中等收入阶层的崛起将伴随着其金融需求的增长和多样化。亚洲国内和地区市场通过提供各种金融服务,包括投资信托、养老基金和保险,来满足这些不断变化的需求。满足不断增长的中等收入阶层的政策需求将有助于利用亚洲储蓄投资亚洲。

其次,应通过利用流动性更强的国内资本市场来加强金融稳定。自亚洲金融危机以来,该区域许多国家采取了一系列措施,包括减少不良银行贷款,以提高资本流动的灵活性。然而,与银行业相比,亚洲金融体系中债券市场的存在仍然有限。通过发展国内债券市场和使公司资本来源多样化,进一步加强亚洲的金融稳定非常重要。最近的一些研究指出,在2008年至2009年全球金融危机期间,当国际债务市场的流动性消失时,东亚的国内债券市场为该区域的企业提供了另一个融资来源。危机期间,东亚国内债券发行增加,而国际债券发行减少,银行贷款减少。这一结果表明,发展国内债券市场对增强亚洲金融体系的稳定性至关重要。

第三,提高货币政策的有效性。在国际货币政策的约束下,央行在资本市场买卖金融工具,并接受金融工具作为抵押品来提供流动性。这些金融工具的市场功能和流动性的恶化是影响货币政策有效性的一个重要因素。在这方面,由于其低信用风险,回购是实施货币政策的一种常见金融工具。在亚洲,市场参与者更喜欢使用外汇掉期和无担保融资,因为它们更容易获取和操作,但这种情况正在发生变化。欧洲、中东和非洲金融市场:欧洲、中东和非洲金融市场工作组调查报告(2018年)建议,应继续努力改善货币市场的功能和流动性。

最后,关于利率基准改革。伦敦银行间拆借利率操纵丑闻之后,人们一直在努力寻求一个更可靠、更稳定的利率基准。此外,从英国金融市场行为管理局2017年7月的声明来看,伦敦银行同业拆放利率很可能在2021年底后永久暂停。伦敦银行同业拆放利率是全球金融体系中使用最广泛的基准利率。如果停止,它将对亚洲市场产生重大影响。Eweap就此问题向成员国央行提交了最新报告,强调提高机构投资者(尤其是非金融企业)对伦敦银行同业拆借利率(libor)可能中止的认识的重要性。

在日本,日元利率基准行业间委员会(Inter-Industry Committee on the Benchmark of Japan Yen利率)已采取措施,为可能暂停日元libor做准备。委员会秘书处设在日本银行。该委员会由广泛的各方组成,包括金融机构、机构投资者和非金融企业。委员会已将讨论扩大到公众咨询和更广泛的宣传活动,例如为非金融企业和行业协会举办论坛。

来源:中国财经新闻网

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