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14家券商新增借款超2000亿 加杠杆拼重资产业务

2019-11-05 18:56:04| 作者:匿名| 阅读量: 1015|

摘要: 10月16日晚间,华泰证券公告,截至2019年9月30日,公司累计新增借款金额325.88亿元,占上年末净资产比例为31.11%,超过20%。作为龙头券商之一,华泰证券此次披露的情况可算是近期一众上市

进入第四季度,上市证券公司和上市房地产公司开始了新一轮的借款公告竞争。

今年下半年,至少有14家证券公司(a股上市证券公司和新三板上市证券公司,下同)相继披露新贷款超过上年净资产的20%或40%的公告。除华泰证券外,中信证券、海通证券、中信投资、招商证券等大型证券公司也榜上有名。

此前,为了解决短期非银行资本困境,缓解行业流动性,一些券商负责人利用短期融资工具补充资本。

证券公司在获取大量资本以充实血液的同时,更加注重资产的趋势越来越明显。在当前的资本风险监管体系下,如何在平衡杠杆和收益的同时提高净资产收益率将是证券公司下一阶段的重点。

大型证券公司新增贷款激增

进入最后一个季度,各证券公司今年新的借款情况开始显现迹象。

10月16日晚,华泰证券宣布,截至2019年9月30日,公司新增贷款累计325.88亿元,占去年底净资产的31.11%,超过20%。其中,债券余额增加225.69亿元,主要是短期融资券、公共债券和金融债券的发行;其他贷款余额增加119.25亿元,主要是由于收入凭证、银行贷款和黄金租赁规模扩大。

作为领先的证券公司之一,华泰证券此次的披露可视为所有上市证券公司新贷款近期变化的一个样本。

今年下半年以来,14家证券公司发布了“超标准”公告,新增贷款总额超过2000亿元。其中,华西证券、苏州证券和安森证券去年累计净资产超过40%,其余11家证券公司超过20%。

从上市证券交易商的名单来看,大型证券交易商占大多数。其中,截至今年6月30日,中信证券累计新增贷款382.34亿元,招商证券、海通证券、华泰证券均超过300亿元。随着时间的推移,新贷款的规模预计将继续扩大。

在公告中,所有证券交易商表示,新增贷款符合相关法律法规的规定,属于正常经营活动范围,公司财务状况稳定,所有债务均按时偿还,新增贷款不会对公司的经营状况和偿付能力产生不利影响。

然而,随着新增贷款的增加,相应上市证券公司的负债率也在不断上升。

重视资产重组中的风险

新贷款的规模持续上升,但领先的证券公司可能并不真的“缺钱”。

今年6月,为了解决短期非银行资本困境,缓解行业流动性,多家领先证券公司相继获批增加短期融资券余额。大型券商利用短期融资工具补充资金,并将融资规模扩大到中小型非银行机构,从而保持银行间业务的稳定。

统计显示,仅在今年下半年,就有61家证券公司拥有短期短期短期短期短期短期短期短期短期短期短期短期短期短期短期短期短期短期短期短期短期短期短期

同样,今年6月底,上市证券公司宣布已收到中国证监会的监管意见书,对该公司发行金融债券的申请不持异议。今年下半年以来,已有47家证券公司发行金融债券,总额超过1000亿元。考虑到实际发行的“时间差”,后续券商的债券融资规模将进一步扩大。

此外,收入证明书发行规模的稳步增长,亦反映在上市证券公司公布累积新贷款。

事实上,除了放松行业流动性之外,资金的快速补充也是证券公司开展业务的新机会。弹药补充后,证券公司的重资产业务有望全面发展。

除了发行债券,上市证券公司还通过固定增持和配股等多种再融资方式“补充血液”。就资金使用而言,“扩大资本中介业务”往往是第一要务。

北京一家中型证券公司的一名高级官员对《证券时报》记者表示,从长期来看,证券公司盈利能力的提高主要依赖于以资产为重点的业务的扩张来推动杠杆的增加,而以轻资产为基础的业务是不可持续的。债务管理渠道的进一步拓展有利于为证券公司扩大业务规模,特别是占用大量资金的资本中介业务提供有效的金融支持。

然而,海通证券分析师孙婷表示,虽然高杠杆带来高回报,但也增加了操作风险。相比之下,金融危机前,美国投资银行利用高杠杆推动高回报,通过资本中介业务增加杠杆,然后利用杠杆在风险中介业务中获利。杠杆率过高、产品结构过于复杂以及风力控制不足成为2008年金融危机的主要导火索。

在当前资本风险监管体系下,如何在平衡杠杆和收益的同时提高净资产收益率是证券公司下一阶段发展的重点。

资料来源:《证券时报》

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